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しかし、ともかく大型ポートフォリオ最適化問題を早く解くことが出来るのは評価できるというのがH先生の見解であった。
このモデルは実務家からは好意的に受け入れられたものの、経済学者たちからは、”単なる計算のための手段に過ぎない”として、ほとんど評価されなかった。
ところがそれから何年かして、思いがけないことが起こる。
ポーランド出身のR氏らによって、このモデルが「期待効用最大化」との整合性という点で、平均・分散モデルより優れた性質を持つことが明らかにされたのである。
H氏教授が、ノーベル賞受賞直後にK大で講演された。
この講演会は若手研究者に大きな刺激となったが、この講演から、超大型平均・分散問題を効率的に解く方法のヒントを頂戴した。
これがもとで、S氏（H大学）の協力を得て１ヵ月後に超大型平均・分散モデルを解くための「コンパクト分解法」に関する論文が完成する。
S氏、H氏には遠く及ばないが、ＭＡＤモデルとこの論文で少々有名になった。
また、H氏教授の「ＭＡＤモデル批判」に応えるべく研究した結果が、均衡価格理論や株価急上昇（合理的バブル）の分析に繋がった。
M教授は研究上の大恩人である。
一方のP氏教授は、一九九一年に理工系と経済系を繋ぐ数理ファイナンスの専門誌を創刊した。
ややオーバーではあるが、日本のファイナンス研究はこれによって、はじめて国際的認知を得ることになったのである。
第三のD氏教授（S大学）は、ベルギー出身の数理ファイナンスの研究者である。
この人やF教授（W大学）がT大学数学科を訪れたことは、わが国の有力な確率論研究者が、ファイナンス分野に本格的に参入するきっかけを作った。
その先頭を切ったのは、S氏と、I先生の高弟であるT大学の楠岡成雄教授である。
古いしきたりが多い組織の中で、既に従来の分野で実績のある研究者がファイナンス分野に乗り出すためには、相当の決断が必要だったはずである。
D教授が日本に長期滞在することがなければ、楠岡教授をはじめとする優秀な数学者や数理工学者の参加は、ずっと後のことになっていたであろう。
バブルは、わが国の社会全体に大きな傷跡を残した。
しかし残したものは、決して傷跡だけではなかったのである。
「投資と金融のＯＲ」研究部会は、一九八九年のバブル絶頂期には、会員数が四〇〇人を超えていた。
またバブル崩壊の後も、会費の安さが魅力となって、ビジネスマンたちは相変わらずこの研究会に足を運んでくれた。
この研究会は、一九九九年三月まで一一年間にわたって継続したが、ここで築かれた研究者ネットワークは、二一世紀への遺産として引き継がれてゆくであろう。
学会の規定により、一九九一年三月にこの主査を退任した私は、その後間もなく、新設されたばかりの応用数理学会のリーダーから、新しい研究会を組織するよう依頼を受けることになった。
かねがね私は、ＯＲ学会の研究会は参加者が多すぎる上に、メンバーが実務家中心であるため、細かい数理的議論を行う場としては適当でないと感じていた。
確率過程論などの分野の数学者たちと共同作業する上で、数理に特化した新しい組織を作ることが必要とされていた。
そこでＯＲ学会の了承を取り付け、この研究会の設立を引き受けることにした。
「数理ファイナンス」研究部会は、一九九一年七月に誕生する。
設立に当たっては、会長の山口昌哉先生から、”余り目立ち過ぎないように”という、身に沁みる忠告を頂戴した。
こうして、日本における理工系ペースのファイナンス研究は、ＯＲ学会と応用数理学会という二つの拠点を持つことになった。
前者はファイナンシャル・エンジニアリングを、後者は数理ファイナンスを目指す研究グループである。
三年間の研究会の主査を務める間、かつて尊敬する大先輩が、”世の中は兎角、自分がやらないで済ませようとしたことを、結局はやらざるを得ない方向に動くものだ”、と言っていたのを思い出しながら、F氏‐M氏、H氏‐C氏理論などを勉強することになった。
せめて、素人に説明できる程度の知識は持たなくてはなるまいと考えたのである。
そして三年間の努力が実って、この分野で勝負することはまったく不可能であることを知ったところで、研究会の主査を楠岡氏にバトンタッチした。
その後、ここから優秀な若手が次々と育っていったことは、既に述べたとおりである。
さて「数理ファイナンス」研究部会の設立が決まった直後に、I大学のK教授から電話がかかってきた。
“近い将来、新しい学会を設立することになったので、協力して貰えないか“というものであった。
K氏は日本を代表する統計学者の一人で、株価の統計分析の権威である。
同氏が率いる統計学者・計量経済学者と、われわれＯＲや数理ファイナンス研究者が協力して、国際水準の学会活動を開始しよう、というのである。
私はこの趣旨には全面的に賛成であった。
しかし、設立が決まったばかりの「数理ファイナンス」研究部会の解消に繋がりかねない。
グループ丸ごとの協力が不可能なことは明らかであった。
そこで、個人としては最大限の協力を行うことを約束して電話を切ることになった。
ジャフィー（日本金融・証券計量・工学学会）は一九九三年四月に設立された。
名前から分かるとおり、金融・証券計量学と金融工学を合体したものである。
「理財工学」を標榜する筆者は、この学会に「工学」というキーワードが含まれているのを見て、K氏の見識と友情に深い敬意を表したのである。
ジャフィーが生まれた直後に、金融経済学と財務経営学の人たちによって、日本ファイナンス学会が発足する。
ジャフィーの三〇〇人に対して、こちらは１０００人を超える大所帯である。
それから四年間、ジャフィーはK会長の強力なリーダーシップの下で、過激とも言える活動を繰り広げる。
“何としても、ファイナンス学会には負けられない”。
年二回の研究発表会、年一回の国際大会、名門コロンビア大学と共同で開催するシンポジウム、年四回の英文論文誌の刊行、年一回の和文論文誌の編集、年四回の会報の発行などなど、K氏の超人的努力によって、学会は急速な立上りを見せたのである。
そして、一九九六年の暮れ。
突然K氏から、次期会長を引き受けてほしい、という電話がかかってくる。
いずれ、もう少し本格的にコミットしなくてはなるまいと考えていたが、経済学者、統計学者、エンジニアを束ねる会長職は、全く予想の範囲外であった。
しかし私には、当初の約束にもかかわらず、盟友K氏を十分に支援してこなかったという負い目があった。
こうして私は、ジャフィーの二代目会長を引き受けることになったのである。
会長就任を引き受けた一九九六年は、K大学に新しい大学院、「社会理工学研究科」が設立された年にあたっている。
二一世紀に向けて、理工系大学が文・理融合を軸に新たな展開を目指すための組織である。
かねてより、工学部の中では文系寄りの研究教育を行ってきた「経営システム工学科」と「社会工学科」という二つの学科と、一般教育を担当してきた文系グループが合体して作られた新しい大学院である。
はじめの二年間、この研究科の長を務めることになった私は、就任早々学長から、新組織をアピールするための具体案作りを命ぜられた。
文・理融合に本格的に取り組んでいる姿勢を示す、具体的なアイディアを出せというのである。
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